小鵬汽車的毛利率大幅提升，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

■

德國(guó)車企大眾汽車成為小鵬汽車的意外“金主”。

■

電動(dòng)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，小鵬汽車如何突圍？

中國(guó)電動(dòng)汽車制造商小鵬汽車(XPeng， XPEV)在今年年初出人意料地實(shí)現(xiàn)毛利率大幅上升。這得益于該公司在傳統(tǒng)汽車行業(yè)找到了一位金主。

小鵬汽車第一季度業(yè)績(jī)因大眾汽車(Volkswagen)而受到提振，大眾汽車在去年7月收購(gòu)了小鵬汽車約5%的股份，雙方在那之后又簽署了一系列合作協(xié)議。

小鵬汽車的ADR周一在紐約證交所收漲近6%，盤中走勢(shì)波動(dòng)；由于混合動(dòng)力汽車制造商理想汽車(Li Auto)的業(yè)績(jī)不佳，拖累中國(guó)電動(dòng)汽車股周一走跌，這可能導(dǎo)致小鵬汽車的股價(jià)波動(dòng)被放大。

在截至3月份的三個(gè)月里，小鵬汽車的整體毛利率（未剔除管理費(fèi)用）達(dá)到了12.9%，而上年同期僅為1.7%。汽車銷售業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率有所提高，但利潤(rùn)率較高的服務(wù)業(yè)務(wù)收入躍升帶來(lái)了更大提振。

中國(guó)車企和德國(guó)車企之間的關(guān)系已經(jīng)完全不同于以往，曾在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位的大眾汽車現(xiàn)在向小鵬汽車支付最新技術(shù)服務(wù)費(fèi)，以幫助在中國(guó)市場(chǎng)重回巔峰。小鵬汽車表示，隨著雙方合作范圍的擴(kuò)大，來(lái)自大眾汽車的這些服務(wù)費(fèi)收入在第二季度將會(huì)增加。

如今，隨著電動(dòng)汽車價(jià)格戰(zhàn)使得僅靠汽車銷售實(shí)現(xiàn)盈利變得更加困難，尋找高利潤(rùn)的經(jīng)常性服務(wù)收入成為許多汽車公司向往的商業(yè)模式。特斯拉曾表示要向其他汽車制造商授權(quán)其自動(dòng)化駕駛軟件，但還沒(méi)有達(dá)成實(shí)際協(xié)議。

小鵬汽車在中國(guó)有一個(gè)駕駛員自動(dòng)化軟件包，與在美國(guó)銷售的特斯拉類似。而且與特斯拉一樣，這家中國(guó)公司也專注于在沒(méi)有地圖的情況下利用人工智能實(shí)現(xiàn)車輛自動(dòng)駕駛，這與業(yè)界更常見的結(jié)合地圖的精心編碼方法不同。

小鵬汽車在周一舉辦了AI DAY發(fā)布會(huì)，展示其技術(shù)。特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克(Elon Musk)上個(gè)月發(fā)表推文稱將全力以赴實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛以來(lái)，特斯拉的投資者們一直對(duì)該技術(shù)翹首以待。

小鵬汽車與特斯拉的不同之處在于估值。這家中國(guó)公司基于69億美元市值的預(yù)估市銷率約為1倍，而特斯拉為5倍。（WSJ）